EΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ AΓΟΡΑ (ΕΝ.Α.)

ΟΡΙΣΜΟΣ ΤΗΣ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗΣ ΑΓΟΡΑΣ

Ο Πολυμερής Μηχανισμός Διαπραγμάτευσης (ΠΜΔ) όπως αυτός περιγράφεται στην Οδηγία MiFID είναι αγορά που τελεί υπό τη διαχείριση του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΧΑ) και λειτουργεί με την ονομασία « Εναλλακτική Αγορά» (ΕΝ.Α.) Η ΕΝ.Α. λειτουργεί σύμφωνα με τους Κανόνες Λειτουργίας τους οποίους έχει ορίσει το ΧΑ και έχουν γνωστοποιηθεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, η οποία εποπτεύει την εν λόγω αγορά κυρίως σε θέματα που αφορούν στην κατάχρηση της αγοράς, τις δημόσιες προτάσεις και το Ενημερωτικό Δελτίο, εφόσον απαιτείται δημοσίευση του.
Η συγκεκριμένη αγορά χαρακτηρίζεται ως « μη οργανωμένη» και δεν εμπίπτει στις διατάξεις του υποχρεωτικά εφαρμόζονται στις οργανωμένες αγορές και επιβάλλουν αυστηρές προϋποθέσεις εισαγωγής και παραμονής σε αυτές.

ΣΕ ΠΟΙΟΥΣ ΑΠΕΥΘΥΝΕΤΑΙ
Η ΕΝ.Α. απευθύνεται σε εταιρείες που αναζητούν χρηματοδότηση και ευκολότερη πρόσβαση στη δευτερογενή αγορά.

ΠΛΕΟΝΕΚΤΗΜΑΤΑ
Η ΕΝ.Α. προσφέρει μια εναλλακτική μέθοδο χρηματοδότησης καθώς δίνει τη δυνατότητα για εύκολη και γρήγορη πρόσβαση στην δευτερογενή αγορά κεφαλαίου με ανταγωνιστικό κόστος. Η εισαγωγή των εταιριών στην συγκεκριμένη αγορά τους επιτρέπει να προωθήσουν την αναγνωρισιμότητα και την φήμη τους ενώ τις προετοιμάζει (εφόσον το επιθυμούν) για την μεταφορά τους στην οργανωμένη αγορά μέσω της σταδιακής αύξησης της διασποράς και εμπορευσιμότητας των μετοχών τους και την προσαρμογή τους στο « χρηματιστηριακό περιβάλλον».

ΠΡΟΫΠΟΘΕΣΕΙΣ ΕΝΤΑΞΗΣ ΣΤΗ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗ

1. ΝΟΜΙΚΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΚΑΙ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΙΜΟΤΗΤΑ
Η νομική κατάσταση της εταιρίας πρέπει να είναι σύμφωνη προς τους νόμους και τους κανονισμούς στους οποίους υπόκειται, όσον αφορά την ίδρυση της και την καταστατική της λειτουργία. Επίσης, η νομική κατάσταση των μετοχών πρέπει να είναι σύμφωνη με τους νόμους και τους κανονισμούς στους οποίους υπόκεινται. Επιπλέον, οι μετοχές πρέπει να είναι άυλες, κατά την έναρξη διαπραγμάτευσης και μετά από αυτήν, και ελεύθερα διαπραγματεύσιμες.

2. ΚΑΘΑΡΗ ΘΕΣΗ
Η καθαρή θέση της εταιρίας θα πρέπει να είναι τουλάχιστον 1 εκατ. Ευρώ (1.000.000) , σε ενοποιημένη βάση, κατά το χρόνο έγκρισης της διαπραγμάτευσης των μετοχών.

3. ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ
Η εταιρία πρέπει να έχει δημοσιεύσει ή συντάξει ετήσιες οικονομικές καταστάσεις (ελεγμένες από Ορκωτό Ελεγκτή) για τις δύο τουλάχιστον οικονομικές χρήσεις που προηγούνται της υποβολής της αίτησης προς το Χ.Α. Στην περίπτωση που υφίσταται μόνο μια οικονομική χρήση η εισαγωγή της εταιρίας είναι δυνατή μόνο κατόπιν επαρκούς τεκμηρίωσης από τον Σύμβουλο Εισαγωγής. Σε κάθε περίπτωση, η τελευταία οικονομική κατάσταση πριν την εισαγωγή, πρέπει να έχει συνταχθεί σύμφωνα με τα ΔΛΠ/ΔΠΧΠ.

4. ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟΣ ΕΛΕΓΧΟΣ
Η εταιρία θα πρέπει να έχει ελεγχθεί φορολογικά για όλες πλην των δύο (2) τελευταίων δημοσιευμένων οικονομικών χρήσεων.

5. ΤΥΧΟΥΣΕΣ ΖΗΜΙΕΣ – ΔΕΣΜΕΥΣΗ ΜΕΤΟΧΩΝ
Σε περίπτωση ζημιογόνων χρήσεων, οι συσσωρευμένες ζημιές δε θα πρέπει να υπερβαίνουν το 50% των Ιδίων Κεφαλαίων.
Για start up εταιρίες και εταιρίες που εντάσσονται με τουλάχιστον δύο (2) ζημιογόνες χρήσεις απαιτείται δέσμευση των μετόχων με ποσοστό άνω του 5% για μη μεταβίβαση των μετοχών για ένα (1) έτος μετά την έναρξη διαπραγμάτευσης.

6. ΔΙΑΣΠΟΡΑ
Η διασπορά θεωρείται επαρκής, εφόσον, οι μετοχές που είναι αντικείμενο αιτήσεως εισαγωγής είναι κατανεμημένες στο κοινό, σε ποσοστό τουλάχιστον 10% του συνόλου των μετοχών της ίδιας κατηγορίας και σε τουλάχιστον 50 άτομα, κανένα από τα οποία δεν κατέχει ποσοστό άνω του 2% του συνόλου των προς διαπραγμάτευση μετοχών.

7. ΔΙΟΡΙΣΜΟΣ ΣΥΜΒΟΛΟΥ ΕΝ.Α
Είναι υποχρεωτική η ύπαρξη Συμβόλου κατά την έγκριση διαπραγμάτευσης αλλά και για δύο (2) χρόνια μετά.

8. ΚΑΤΑΛΛΗΛΟΤΗΤΑ ΕΤΑΙΡΙΑΣ
Την καταλληλότητα της εταιρίας βεβαιώνει και υποστηρίζει ο Σύμβουλος ΕΝ.Α. Η κατ΄ αρχήν καταλληλότητα κρίνεται από Επιτροπή Αξιολόγησης του ΧΑ στην οποία μετέχουν εκπρόσωποι του ΧΑ και των φορέων της αγοράς.

ΤΡΟΠΟΙ ΕΝΤΑΞΗΣ ΣΤΗΝ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗ ΑΓΟΡΑ

1. ΜΕ ΑΥΞΗΣΗ ΜΕΤΟΧΙΚΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ (ΑΜΚ)
2. ΧΩΡΙΣ ΑΜΚ
3. ΜΕ ΔΗΜΟΣΙΑ ΠΡΟΣΦΟΡΑ (ΑΠΑΡΑΙΤΗΤΑ: ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ, ΑΔΕΙΑ ΑΠΟ ΤΗΝ Ε.Κ. ΚΑΙ ΑΝΑΔΟΧΟΣ)
4. ΧΩΡΙΣ ΔΗΜΟΣΙΑ ΠΡΟΣΦΟΡΑ
5. ΜΕ ΣΥΝΔΥΑΣΜΟ ΔΗΜΟΣΙΑΣ ΠΡΟΣΦΟΡΑΣ ΚΑΙ ΙΔΙΩΤΙΚΗΣ ΤΟΠΟΘΕΤΗΣΗΣ
6. ΕΝΗΜΕΡΩΤΙΚΟ ΔΕΛΤΙΟ
Είναι απαραίτητη η υποβολή Ενημερωτικού Δελτίου σε περίπτωση Δημόσιας Προσφοράς που εμπίπτει στο πεδίο εφαρμογής του ν. 3401/2005 (ήτοι, άνω των 2,5 εκ. ευρώ), κατά την υποβολή της αίτησης της εταιρίας για ένταξη στην ΕΝ.Α.
7. ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΚΟ ΕΓΓΡΑΦΟ
Είναι απαραίτητη η υποβολή Πληροφοριακού Εγγράφου σε περίπτωση μη διενέργειας Δημόσιας Προσφοράς, ή σε περίπτωση διενέργειας δημόσιας προσφοράς που δεν εμπίπτει στο πεδίο εφαρμογής του ν. 3401/2005, κατά την υποβολή της αίτησης της εταιρίας για ένταξη στην ΕΝ.Α.

ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ ΤΗΣ ΕΚΔΟΤΡΙΑΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ ΜΕΤΑ ΤΗΝ ΕΝΤΑΞΗ ΤΗΣ ΣΤΗΝ ΕΝ.Α.

1. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΤΑΚΤΙΚΗΣ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ

Θα πρέπει να γίνεται αποστολή στο Χ.Α των :

Α) Ετήσιων οικονομικών καταστάσεων (ελεγμένων από Ορκωτό Ελεγκτή),
Β) Ενδιάμεσων οικονομικών καταστάσεων Α΄ εξαμήνου (χωρίς υποχρέωση ελέγχου από Ορκωτό Ελεγκτή)
Γ) Πίνακα αντληθέντων κεφαλαίων μετά την ολοκλήρωση διάθεσης.

2. ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ ΕΚΤΑΚΤΗΣ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ

Επίσης θα πρέπει να παρέχεται ενημέρωση για :

Α) Διακοπή/ αλλαγή / έναρξη συνεργασίας με Σύμβουλο.
Β) Υπογραφή /ανανέωση /λήξη σύμβασης με Ειδικό Διαπραγματευτή (εφόσον υπάρχει).
Γ) Σύγκληση και αποφάσεις Γενικής Συνέλευσης.
Δ) Αποκοπή και καταβολή μερίσματος /προμερίσματος.
Ε) Σημαντικές μεταβολές δικαιωμάτων ψήφου ( 5%, 10%, 20%, 33,3%, 50%, 66,7%)
ΣΤ) Γνωστοποίηση συναλλαγών υπόχρεων προσώπων Ν. 3340/2005.
Ζ) Γνωστοποίηση προνομιακών πληροφοριών Ν. 3330/2005
Η) Αλλαγή χρήσης αντληθέντων κεφαλαίων
Θ) Αγορά /Πώληση ιδίων μετοχών
Ι) Απαντήσεις σε ερωτήματα του ΧΑ
ΙΑ) Έκδοση πληροφοριακού σημειώματος για μεταβολή δραστηριότητας

3. ΓΛΩΣΣΕΣ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ

Η κύρια γλώσσα ενημέρωσης είναι η Ελληνική. Η γλώσσα ενημέρωσης μπορεί να είναι η Αγγλική σε περίπτωση που οι εταιρίες αποστέλλουν την τακτική και έκτακτη ενημέρωση τους ή τμήμα τους στην αγγλική γλώσσα.

4. ΠΡΟΣΑΡΜΟΓΗ ΕΝΗΜΕΡΩΣΗΣ

Με απόφαση του Δ.Σ. του ΧΑ. Μπορεί να προσαρμόζεται ο τύπος και η διαδικασία ενημέρωσης, ιδίως από αλλοδαπές εταιρίες ανάλογα με το καθεστώς λειτουργίας τους, εφόσον παρέχεται ουσιωδώς ισοδύναμη πληροφόρηση στους επενδυτές με αυτή που προβλέπεται από την ελληνική νομοθεσία.

5. ΤΡΟΠΟΙ ΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ ΚΑΙ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗΣ ΤΗΣ ΠΛΗΡΟΦΟΡΙΑΣ

Η προς το ΧΑ ενημέρωση διενεργείται από τα υπόχρεα προς τούτο πρόσωπα προς το ΧΑ αποκλειστικά μέσω του συστήματος «ΕΡΜΗΣ», όπως προσδιορίζεται στα οικεία κεφάλαια του Κανονισμού της οργανωμένης αγοράς του ΧΑ.

ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗ & ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΗ ΚΙΝΗΤΩΝ ΑΞΙΩΝ ΣΤΗΝ ΕΝ.Α

Οι συναλλαγές στην Αγορά ορίζονται ως «χρηματιστηριακές», άρα θα συνάπτονται όπως και αυτές των οργανωμένων αγορών. Θα γίνεται χρήση του συστήματος διαπραγμάτευσης του ΧΑ καθώς και του συστήματος εκκαθάρισης και διακανονισμού του Αποθετηρίου ενώ θα γίνεται και εφαρμογή του Κανονισμού ΣΑΤ και Εκκαθάρισης.

Η μέθοδος διαπραγμάτευσης των μετοχών θα είναι συνεχή, για μία ώρα, με όρια διακύμανσης τιμών +/- 10%, +/- 20%. Η τιμή κλεισίματος θα υπολογίζεται με τη μέθοδο του σταθμισμένου μέσου όρου του 10% των τελευταίων πράξεων.

Σημειώνεται ότι δεν θα επιτρέπεται οι μετοχές της Αγοράς να αποτελούν αντικείμενο δανεισμού τίτλων και ανοικτών πωλήσεων.

Η Υπηρεσία ΗΒΙΠ θα είναι διαθέσιμη

Η ύπαρξη Ειδικού Διαπραγματευτή δεν είναι υποχρεωτική. Σε περίπτωση ύπαρξης, θα εφαρμόζεται το μοντέλο αξιολόγησης ΕΔ της Αγοράς Αξιών του ΧΑ.

Για την κλαδική κατάταξη των εταιριών θα εφαρμοστεί το υφιστάμενο μοντέλο ICB των FTSE/Dow Jones ενώ δε θα εισαχθούν γενικοί ή / και κλαδικοί δείκτες τιμών κατά το πρώτο στάδιο λειτουργίας της Αγοράς.